En el mercado cambiario chileno donde participan inversionistas institucionales sofisticados y bajo diferentes modelos de intervención por parte del Banco Central, es posible lograr retornos anormales mediante el uso del análisis técnico y modelos autorregresivos. La bondad de los modelos es más significativa aún en situaciones en que la volatilidad es alta. Los resultados logrados son de acuerdo a lo observado en otros mercados internacionales, pero no eran los esperados para el caso chileno, dado el bajo número de agentes que participan en este mercado, la alta volatilidad originada en sendas crisis financieras internacionales y los significativos cambios en el mercado a partir de la participación del Banco Central. En efecto, durante el último tercio de la muestra, la volatilidad del tipo de cambio aumentó significativamente y los retornos anormales logrados bajo el análisis técnico y modelos autoregresivos equivalen a aproximadamente al 60% del total de la muestra. Este periodo coincide con la decisión del Banco Central chileno de volver a intervenir en el mercado de la divisa a raíz de la crisis económica en Argentina. Más aún, no se detectó diferencia estadística entre los tipos de cambio observado y el arrojado por los modelos autoregresivos, resultado validado por test paramétricos y no paramétricos.
Parisi F., A., Parisi F., F., & Cañas I., E. (2002). Reglas simples de análisis técnico y modelos autorregresivos en el mercado cambiario chileno entre 1995 al 2001. Estudios De Administración, 9(2), 69–88. https://doi.org/10.5354/0719-0816.2002.56771
